बिटकॉइन ETF क्या है

ETF (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) ऐसा फंड है, जिसके शेयर किसी सामान्य स्टॉक एक्सचेंज पर ठीक कंपनियों के शेयरों की तरह ट्रेड होते हैं। बिटकॉइन ETF आपको किसी क्रिप्टो एक्सचेंज पर कॉइन ख़रीदे या वॉलेट सेट किए बिना, एक सामान्य ब्रोकरेज अकाउंट के ज़रिए बिटकॉइन की कीमत से जुड़ने का मौका देता है।

ETF कैसे काम करता है

फंड निवेशकों से पैसा इकट्ठा करता है और उससे कुछ ख़ास एसेट रखता है: शेयर, बॉन्ड, सोना या, इस मामले में, बिटकॉइन। निवेशक ये एसेट सीधे नहीं ख़रीदते। वे फंड के शेयर ख़रीदते हैं, और शेयर की कीमत फंड के पास मौजूद एसेट्स के मूल्य को ट्रैक करती है।

शेयर की कीमत को अंडरलाइंग एसेट्स के मूल्य के क़रीब रखने के लिए ETF क्रिएशन और रिडेम्पशन की प्रक्रिया का इस्तेमाल करते हैं। इसमें ऑथराइज़्ड पार्टिसिपेंट कहलाने वाली बड़ी वित्तीय कंपनियाँ हिस्सा लेती हैं। जब शेयरों की डिमांड बढ़ती है, तो नए शेयर बनाए जाते हैं और फंड ज़्यादा अंडरलाइंग एसेट ख़रीदता है। जब डिमांड घटती है, तो शेयर रिडीम किए जाते हैं और फंड अपनी होल्डिंग घटा देता है। नतीजतन, शेयर की बाज़ार कीमत आमतौर पर फंड की नेट एसेट वैल्यू (NAV) के क़रीब बनी रहती है।

स्पॉट बनाम फ्यूचर्स ETF

बिटकॉइन फंड मुख्य रूप से दो तरह के होते हैं:

• स्पॉट ETF असली बिटकॉइन रखता है। कॉइन एक ख़ास कस्टोडियन के पास रखे जाते हैं, यानी ऐसी कंपनी जो उन्हें सुरक्षित रखने के लिए ज़िम्मेदार है। शेयर का मूल्य सीधे BTC की कीमत पर निर्भर करता है।
• फ्यूचर्स ETF कॉइन के बजाय बिटकॉइन फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट रखता है। इन कॉन्ट्रैक्ट्स को समय-समय पर आगे की तारीख़ों पर रोल करना पड़ता है, जिससे फंड का प्रदर्शन ख़ुद बिटकॉइन की कीमत से भटक सकता है।

अमेरिका में फ्यूचर्स पर आधारित बिटकॉइन ETF पहले आए, अक्टूबर 2021 में। स्पॉट फंड्स को रेगुलेटर ने लंबे समय तक मंज़ूरी नहीं दी।

अमेरिका में स्पॉट ETF की मंज़ूरी

10 जनवरी 2024 को अमेरिकी सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने पहले स्पॉट बिटकॉइन ETF को मंज़ूरी दी। ट्रेडिंग अगले दिन, 11 जनवरी 2024 को शुरू हुई। अलग-अलग एसेट मैनेजरों के कई फंड्स को एक साथ मंज़ूरी मिली।

इस घटना को अक्सर इंडस्ट्री के लिए एक मील का पत्थर कहा जाता है। बिटकॉइन शेयर बाज़ार के जाने-पहचाने ढाँचे के ज़रिए पहुँच में आ गया: ब्रोकरेज अकाउंट, रिटायरमेंट अकाउंट और ऐसे निवेश प्लेटफ़ॉर्म, जो सीधे क्रिप्टो एक्सचेंजों से नहीं जुड़ते।

ETF शेयर बनाम ख़ुद बिटकॉइन रखना

दोनों तरीके बुनियादी रूप से अलग हैं:

• कीज़। ETF के शेयरधारक के पास कोई प्राइवेट की नहीं होती और वह किसी एड्रेस पर बिटकॉइन नहीं भेज सकता। कॉइन फंड और उसके कस्टोडियन के नियंत्रण में रहते हैं।
• ट्रेडिंग का समय। बिटकॉइन नेटवर्क चौबीसों घंटे चलता है, जबकि ETF शेयर सिर्फ़ स्टॉक एक्सचेंज के कामकाजी घंटों में ट्रेड होते हैं।
• फीस। फंड सालाना मैनेजमेंट फीस लेता है, जो धीरे-धीरे उसके एसेट्स से कटती रहती है।
• पहुँच। ETF के लिए ऐसा ब्रोकरेज अकाउंट चाहिए, जो यह प्रोडक्ट देता हो। कॉइन ख़रीदने के लिए क्रिप्टो एक्सचेंज या ऐसी ही किसी सेवा की ज़रूरत होती है।
• इस्तेमाल। फंड के शेयर को क्रिप्टोकरेंसी की तरह ख़र्च या ट्रांसफ़र नहीं किया जा सकता। यह एक सिक्योरिटी है, कॉइन नहीं।
• रेगुलेशन। ETF अपने देश के सिक्योरिटीज़ नियमों का पालन करते हैं, जिनमें जानकारी सार्वजनिक करने की शर्तें भी शामिल हैं।

ETF फ़्लो का क्या मतलब है

ख़बरों में अक्सर ETF के "इनफ़्लो" और "आउटफ़्लो" का ज़िक्र होता है। इनफ़्लो का मतलब है कि किसी दिन रिडीम हुए शेयरों से ज़्यादा नए शेयर बनाए गए, यानी कुल मिलाकर फंड बढ़ा। आउटफ़्लो इसका उल्टा है। फंड और एनालिटिक्स सेवाएँ यह डेटा प्रकाशित करती हैं, और पारंपरिक निवेशकों की बिटकॉइन में रुचि के एक पैमाने के रूप में इस पर ख़ूब नज़र रखी जाती है।

ध्यान रखें कि फ़्लो सिर्फ़ एक बाज़ार के प्रतिभागियों के व्यवहार को दिखाते हैं। वे अपने दम पर बिटकॉइन की कीमत तय नहीं करते।

जोखिम और ख़ासियतें

• कीमत का उतार-चढ़ाव। स्पॉट ETF का शेयर बिटकॉइन के साथ चलता है और बहुत वोलैटाइल हो सकता है।
• प्रीमियम और डिस्काउंट। कभी-कभी शेयर की कीमत फंड के पास मौजूद बिटकॉइन के मूल्य से थोड़ी अलग हो सकती है।
• बिचौलिये। आप एसेट मैनेजर, कस्टोडियन और अपने ब्रोकर पर निर्भर रहते हैं।
• उपलब्धता। आप किन फंड्स तक पहुँच सकते हैं, यह आपके देश और ब्रोकर पर निर्भर करता है।

सारांश

बिटकॉइन ETF ऐसा फंड है, जिसके शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड होते हैं। स्पॉट ETF असली बिटकॉइन रखते हैं, जबकि फ्यूचर्स ETF उस पर कॉन्ट्रैक्ट रखते हैं। अमेरिका में पहले स्पॉट फंड्स को 10 जनवरी 2024 को मंज़ूरी मिली और उनकी ट्रेडिंग 11 जनवरी 2024 को शुरू हुई। ETF के शेयर रखना और बिटकॉइन रखना अलग-अलग बातें हैं: एक से आपको सिक्योरिटी मिलती है, दूसरे से ख़ुद एसेट और उसकी कीज़।