Memahami ETF Bitcoin
Apa itu exchange-traded fund bitcoin, apa beda ETF spot dan ETF futures, serta bedanya memegang saham reksa dana dengan memegang koin sendiri.
ETF (exchange-traded fund) adalah reksa dana yang unit sahamnya diperdagangkan di bursa saham biasa, sama seperti saham perusahaan. ETF bitcoin memberi eksposur terhadap harga bitcoin melalui rekening efek biasa, tanpa perlu membeli koin di bursa kripto atau menyiapkan dompet.
Cara kerja ETF
Sebuah reksa dana menghimpun uang dari investor dan memakainya untuk memegang aset tertentu: saham, obligasi, emas, atau dalam hal ini bitcoin. Investor tidak membeli aset itu secara langsung. Mereka membeli saham reksa dana tersebut, dan harga sahamnya mengikuti nilai aset yang dipegang reksa dana.
Agar harga saham tetap dekat dengan nilai aset dasarnya, ETF memakai proses penciptaan dan penebusan (creation and redemption). Lembaga keuangan besar yang disebut authorized participant ikut serta dalam proses ini. Saat permintaan saham naik, saham baru diciptakan dan reksa dana membeli lebih banyak aset dasar. Saat permintaan turun, saham ditebus dan reksa dana mengurangi kepemilikannya. Hasilnya, harga pasar saham biasanya tetap dekat dengan nilai aktiva bersih reksa dana.
ETF spot vs ETF futures
Ada dua jenis utama reksa dana bitcoin:
- ETF spot memegang bitcoin sungguhan. Koinnya disimpan oleh kustodian khusus, yaitu perusahaan yang bertanggung jawab menyimpannya dengan aman. Nilai sahamnya bergantung langsung pada harga BTC.
- ETF futures memegang kontrak futures bitcoin, bukan koin. Kontrak itu harus diperpanjang (rollover) ke tanggal berikutnya dari waktu ke waktu, sehingga kinerja reksa dana bisa melenceng dari harga bitcoin itu sendiri.
Di Amerika Serikat, ETF bitcoin berbasis futures hadir lebih dulu, pada Oktober 2021. ETF spot sekian lama tidak disetujui oleh regulator.
Persetujuan ETF spot di AS
Pada 10 Januari 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui ETF bitcoin spot pertama. Perdagangan dimulai keesokan harinya, 11 Januari 2024. Beberapa reksa dana dari berbagai manajer investasi disetujui sekaligus.
Peristiwa ini sering disebut sebagai tonggak sejarah bagi industri. Bitcoin menjadi bisa dijangkau lewat infrastruktur pasar saham yang sudah dikenal: rekening efek, rekening pensiun, dan platform investasi yang tidak terhubung langsung ke bursa kripto.
Saham ETF vs memiliki bitcoin
Kedua pendekatan ini pada dasarnya berbeda:
- Kunci. Pemegang saham ETF tidak memegang kunci privat dan tidak bisa mengirim bitcoin ke sebuah alamat. Reksa dana dan kustodiannyalah yang menguasai koin.
- Jam perdagangan. Jaringan bitcoin berjalan tanpa henti, sedangkan saham ETF hanya diperdagangkan selama jam bursa saham.
- Biaya. Reksa dana memungut biaya pengelolaan tahunan, yang dipotong bertahap dari asetnya.
- Akses. ETF memerlukan rekening efek di broker yang menyediakan produk tersebut. Membeli koin memerlukan bursa kripto atau layanan serupa.
- Penggunaan. Saham reksa dana tidak bisa dibelanjakan atau ditransfer seperti aset kripto. Itu adalah efek (sekuritas), bukan koin.
- Regulasi. ETF tunduk pada aturan pasar modal di negaranya, termasuk kewajiban keterbukaan informasi.
Arti arus dana ETF
Berita sering menyebut “inflow” dan “outflow” ETF. Inflow (arus masuk) berarti pada hari tertentu lebih banyak saham baru yang diciptakan daripada yang ditebus, sehingga reksa dana secara keseluruhan bertambah besar. Outflow (arus keluar) adalah kebalikannya. Penerbit reksa dana dan layanan analitik menerbitkan data ini, dan data tersebut banyak dipantau sebagai salah satu pengukur minat investor tradisional terhadap bitcoin.
Perlu diingat, arus dana hanya menggambarkan perilaku peserta di satu pasar. Arus dana saja tidak menentukan harga bitcoin.
Risiko dan karakteristik
- Ayunan harga. Saham ETF spot mengikuti bitcoin dan bisa sangat volatil.
- Premi dan diskon. Sesekali harga saham bisa sedikit berbeda dari nilai bitcoin yang dipegang reksa dana.
- Perantara. Anda bergantung pada manajer investasi, kustodian, dan broker Anda.
- Ketersediaan. Reksa dana mana yang bisa Anda akses bergantung pada negara dan broker Anda.
Ringkasan
ETF bitcoin adalah reksa dana yang sahamnya diperdagangkan di bursa saham. ETF spot memegang bitcoin sungguhan, sedangkan ETF futures memegang kontrak atas bitcoin. Di AS, reksa dana spot pertama disetujui pada 10 Januari 2024 dan mulai diperdagangkan pada 11 Januari 2024. Memiliki saham ETF dan memiliki bitcoin adalah dua hal berbeda: yang satu memberi Anda efek, yang lain memberi Anda asetnya beserta kuncinya.