एक्सचेंज: CEX बनाम DEX

क्रिप्टो एक्सचेंज वह जगह है, जहाँ लोग एक एसेट को दूसरे से बदलते हैं: बिटकॉइन को डॉलर से, ईथर को किसी स्टेबलकॉइन से, या एक टोकन को किसी दूसरे टोकन से। एक्सचेंज के दो बड़े परिवार हैं। CEX (केंद्रीकृत एक्सचेंज) को एक कंपनी चलाती है। DEX (विकेंद्रीकृत एक्सचेंज) ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स का एक सेट है, जिसे कोई भी सीधे अपने वॉलेट से इस्तेमाल कर सकता है। दोनों पर ट्रेडिंग होती है, लेकिन अंदर से वे बहुत अलग तरह से काम करते हैं।

केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEX) क्या है

केंद्रीकृत एक्सचेंज देखने और इस्तेमाल करने में ऑनलाइन ब्रोकरेज जैसा लगता है। आप अकाउंट बनाते हैं, आमतौर पर पहचान की जाँच (KYC) से गुज़रते हैं, पैसा या क्रिप्टो जमा करते हैं, और वेबसाइट या ऐप के ज़रिए ट्रेड करते हैं। कंपनी एक आंतरिक लेजर रखती है, जिसमें दर्ज होता है कि किसके पास क्या है।

CEX पर ट्रेडिंग कैसे होती है

ज़्यादातर केंद्रीकृत एक्सचेंज ऑर्डर बुक का इस्तेमाल करते हैं। ख़रीदार बोली (bid) लगाते हैं, विक्रेता अपनी माँगी कीमत (ask) रखते हैं, और एक्सचेंज का मैचिंग इंजन उन्हें आपस में मिलाता है। क्योंकि मैचिंग ब्लॉकचेन पर नहीं, बल्कि कंपनी के सर्वर पर होती है, इसलिए ट्रेड तेज़ होते हैं और हर ऑर्डर के लिए नेटवर्क फीस नहीं देनी पड़ती। सिर्फ़ डिपॉज़िट और विड्रॉल ब्लॉकचेन से होकर गुज़रते हैं।

CEX पर कस्टडी

जब आपके कॉइन केंद्रीकृत एक्सचेंज पर होते हैं, तो प्राइवेट कीज़ एक्सचेंज के पास होती हैं। आपके पास कंपनी पर एक दावा होता है, कॉइन पर सीधा नियंत्रण नहीं। इसे अक्सर इस तरह कहा जाता है: "not your keys, not your coins", यानी कीज़ आपकी नहीं, तो कॉइन भी आपके नहीं। अगर एक्सचेंज हैक हो जाए, विड्रॉल रोक दे या दिवालिया हो जाए, तो यूज़र्स अपने फंड तक पहुँच खो सकते हैं। इतिहास में ऐसे कई एक्सचेंजों के उदाहरण हैं, जो ठीक इसी तरह डूबे।

CEX की आम खूबियाँ

• जाना-पहचाना इंटरफ़ेस और कस्टमर सपोर्ट
• बैंक या कार्ड के ज़रिए सामान्य मुद्रा जमा करने और निकालने की सुविधा
• तेज़ ऑर्डर मैचिंग और लोकप्रिय पेयर्स पर आमतौर पर गहरी लिक्विडिटी
• पासवर्ड भूलने पर अकाउंट रिकवरी

CEX की आम कमज़ोरियाँ

• आप अपने एसेट्स के लिए एक कंपनी पर भरोसा करते हैं
• पहचान सत्यापन और अकाउंट पर पाबंदियों की संभावना
• कौन-से एसेट लिस्ट होंगे, यह एक्सचेंज तय करता है और वह उन्हें डीलिस्ट भी कर सकता है

विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) क्या है

विकेंद्रीकृत एक्सचेंज पर कंपनी वाला कोई अकाउंट नहीं खोलना पड़ता। आप सेल्फ़-कस्टडी वॉलेट जोड़ते हैं और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स से सीधे इंटरैक्ट करते हैं। ट्रेड ब्लॉकचेन पर सेटल होते हैं, और टोकन सीधे आपके वॉलेट में लौट आते हैं।

DEX पर ट्रेडिंग कैसे होती है

कई DEX ऑर्डर बुक की जगह ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) का इस्तेमाल करते हैं। लिक्विडिटी प्रोवाइडर कहलाने वाले यूज़र टोकनों के जोड़े एक पूल में जमा करते हैं। जब आप ट्रेड करते हैं, तो आप उसी पूल के साथ स्वैप करते हैं, और एक फ़ॉर्मूला पूल में मौजूद हर टोकन की मात्रा के आधार पर कीमत तय करता है। बड़े ट्रेड कीमत को ज़्यादा हिलाते हैं; इस असर को प्राइस इम्पैक्ट या स्लिपेज कहते हैं। कुछ DEX ऑन-चेन ऑर्डर बुक का भी इस्तेमाल करते हैं या बेहतर रास्ता ढूँढने के लिए कई पूल्स को जोड़ते हैं।

DEX पर कस्टडी

आपकी कीज़ पूरे समय आपके पास रहती हैं। DEX ट्रेडों के बीच कभी आपके फंड अपने पास नहीं रखता। इससे एक्सचेंज द्वारा आपका अकाउंट फ़्रीज़ करने का जोखिम ख़त्म हो जाता है, लेकिन ज़िम्मेदारी आप पर आ जाती है। अगर आपकी सीड फ़्रेज़ खो जाए या आप किसी ख़तरनाक ट्रांजैक्शन पर साइन कर दें, तो कोई उसे पलट नहीं सकता।

DEX की आम खूबियाँ

• सेल्फ़-कस्टडी: फंड आपके वॉलेट में रहते हैं
• प्रोटोकॉल पर कोई अकाउंट रजिस्ट्रेशन नहीं
• जैसे ही कोई पूल बनाता है, नए टोकन तक पहुँच
• पारदर्शिता: ट्रेड और पूल बैलेंस ब्लॉकचेन पर दिखते हैं

DEX की आम कमज़ोरियाँ

• हर ट्रेड एक ब्लॉकचेन ट्रांजैक्शन है और उस पर नेटवर्क फीस लगती है
• स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में बग हो सकते हैं, जिनका हमलावर फ़ायदा उठाते हैं
• कोई भी टोकन और पूल बना सकता है, इसलिए नकली या बेकार टोकन आम हैं
• ग़लतियाँ पलटने के लिए कोई सपोर्ट डेस्क नहीं
• सामान्य मुद्रा में बदलने के लिए आमतौर पर फिर भी किसी केंद्रीकृत सेवा की ज़रूरत होती है

मुख्य अंतर एक नज़र में

• कीज़ किसके पास: CEX पर एक्सचेंज के पास, DEX पर आपके पास
• मैचिंग: कंपनी के सर्वर पर ऑर्डर बुक बनाम ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट
• फीस: कंपनी द्वारा तय ट्रेडिंग फीस बनाम पूल फीस और साथ में नेटवर्क की गैस फीस
• पहुँच: रजिस्ट्रेशन और वेरिफ़िकेशन बनाम वॉलेट कनेक्शन
• नाकामी के जोखिम: कंपनी का दिवालियापन या हैक बनाम कॉन्ट्रैक्ट के बग और यूज़र की ग़लती

दोनों पर आम जोखिम

कोई भी मॉडल जोखिम-मुक्त नहीं है। फ़िशिंग साइटें लोकप्रिय एक्सचेंजों और लोकप्रिय DEX इंटरफ़ेस, दोनों की नकल करती हैं। हमेशा जाँचें कि आप किस एड्रेस पर जा रहे हैं और किस टोकन कॉन्ट्रैक्ट से ट्रेड कर रहे हैं। DEX पर टोकन अप्रूवल को लेकर सावधान रहें: किसी कॉन्ट्रैक्ट को किसी टोकन को ख़र्च करने की असीमित अनुमति देने का ग़लत फ़ायदा उठाया जा सकता है, अगर वह कॉन्ट्रैक्ट ख़तरनाक है या बाद में उससे छेड़छाड़ हो जाए। CEX पर टू-फ़ैक्टर ऑथेंटिकेशन चालू रखें और लॉगिन कोड माँगने वाले किसी भी व्यक्ति से सावधान रहें।

कौन-सा किस काम आता है

व्यवहार में बहुत से लोग दोनों का इस्तेमाल करते हैं। केंद्रीकृत एक्सचेंज सामान्य पैसे को क्रिप्टो में बदलने का आम रास्ता हैं। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज उन यूज़र्स में लोकप्रिय हैं, जिनके पास पहले से सेल्फ़-कस्टडी वॉलेट में क्रिप्टो है और जो टोकन किसी तीसरे पक्ष को सौंपे बिना स्वैप करना चाहते हैं। किसी भी तरह के एक्सचेंज के बारे में सबसे ज़रूरी बात यही समझना है कि किसी भी पल आपकी कीज़ कहाँ हैं।