El interés abierto, explicado
Qué es el interés abierto en los mercados de futuros y opciones, en qué se diferencia del volumen y qué pueden decirte (y qué no) sus cambios.
El interés abierto (open interest, OI) es el número total de contratos de futuros u opciones que están abiertos en este momento y que todavía no se han cerrado ni liquidado. Dicho de forma sencilla, mide el tamaño de todas las posiciones «vivas» en un mercado de derivados en un momento dado. Los mercados tradicionales llevan décadas siguiéndolo, y en el mundo cripto recibe mucha atención porque los futuros perpetuos se negocian en volúmenes enormes.
Cómo se crea el interés abierto
Todo contrato de futuros tiene dos partes: un comprador que está en largo y un vendedor que está en corto. Cuando un trader abre una nueva posición larga y otro abre una nueva posición corta al mismo tiempo, nace un contrato nuevo y el interés abierto aumenta en uno.
Hay tres casos posibles:
- Ambos traders abren posiciones nuevas. El interés abierto aumenta.
- Ambos traders cierran posiciones existentes. El contrato desaparece y el interés abierto disminuye.
- Uno abre mientras el otro cierra. El contrato simplemente cambia de manos, y el interés abierto se mantiene igual.
Un punto clave: por cada largo siempre hay exactamente un corto. Eso significa que el interés abierto por sí solo no te dice si dominan los alcistas o los bajistas. Solo muestra cuántos contratos, y cuánto dinero, están comprometidos en este momento.
Cómo se mide
El interés abierto suele mostrarse de dos formas:
- En contratos o en monedas: por ejemplo, la cantidad total de BTC que representan todas las posiciones abiertas.
- En dólares: la misma cifra multiplicada por el precio actual.
La cifra en dólares es cómoda para comparar, pero tiene trampa. Si el precio del activo sube, el interés abierto en dólares también sube, aunque no se haya abierto ninguna posición nueva. Por eso los analistas suelen mirar ambas cifras a la vez.
Interés abierto frente a volumen de negociación
El volumen cuenta cuántos contratos cambiaron de manos durante un periodo, por ejemplo un día. Un mismo contrato puede negociarse muchas veces en un día, y cada operación suma al volumen. El interés abierto es una foto fija: cuántas posiciones siguen abiertas ahora mismo.
Un volumen alto con un interés abierto estable significa que los traders sobre todo se están pasando posiciones existentes de unos a otros. Un interés abierto al alza significa que están entrando en el mercado posiciones nuevas y, normalmente, capital nuevo.
Cómo interpretan los traders los cambios
El interés abierto suele analizarse junto con el precio. Algunas interpretaciones habituales:
- Precio al alza, interés abierto al alza: el movimiento va acompañado de la apertura de posiciones nuevas.
- Precio al alza, interés abierto a la baja: parte del movimiento puede deberse al cierre de posiciones cortas.
- Precio a la baja, interés abierto al alza: se están abriendo posiciones nuevas mientras el precio cae.
- Precio a la baja, interés abierto a la baja: se están cerrando posiciones, a veces de forma forzosa.
Son descripciones, no reglas ni señales de trading. Un mismo panorama puede tener causas distintas, así que esta métrica siempre necesita contexto.
Interés abierto y liquidaciones
El apalancamiento es habitual en los derivados cripto. Cuando el interés abierto sube rápido, se ha acumulado un gran número de posiciones, y muchas de ellas pueden estar apalancadas. Un movimiento brusco del precio puede entonces obligar a cerrar automáticamente parte de esas posiciones. Estos cierres forzosos se llaman liquidaciones.
Una oleada de liquidaciones suele verse como una caída rápida del interés abierto. Las posiciones desaparecen no porque los traders decidieran salir, sino porque el exchange las cerró. El artículo sobre liquidaciones explica este mecanismo con más detalle.
Interés abierto y financiación
En los futuros perpetuos, el interés abierto se suele interpretar junto con la tasa de financiación. La financiación muestra qué lado paga al otro para mantener las posiciones abiertas, lo que da una pista de hacia dónde se inclina el mercado. El interés abierto añade la escala: lo grande que es realmente el conjunto de posiciones.
Limitaciones
- Cada exchange informa por separado. Cada plataforma tiene su propio interés abierto, y los agregadores de datos los combinan con sus propios métodos.
- No todo es visible. Las operaciones extrabursátiles (OTC) y algunas plataformas descentralizadas pueden no estar incluidas en los totales.
- No indica dirección. La cifra no dice quién tiene razón, si los compradores o los vendedores.
- Efecto del precio. El interés abierto en dólares se mueve con el precio del activo.
Dónde encontrarlo
En Satoshi Daily, el interés abierto de los principales activos aparece en la sección de derivados, junto a las tasas de financiación y los datos de liquidaciones, para que puedas ver el estado general del mercado de futuros en una sola pantalla.
Resumen
El interés abierto es el número de contratos que están abiertos y aún no se han cerrado. Sube cuando aparecen posiciones nuevas y baja cuando se cierran. Ayuda a medir cuánta actividad y cuánto apalancamiento hay en el mercado de derivados, pero no revela hacia dónde se moverá el precio.