Stablecoins

Stablecoin é uma criptomoeda criada para manter o seu valor atrelado a um ativo estável. Na maioria das vezes esse ativo é o dólar americano, então um token deve valer mais ou menos um dólar. Também existem stablecoins ligadas ao euro, a outras moedas ou ao ouro. A ideia está no próprio nome: em inglês, stable quer dizer “estável”, e a proposta é justamente uma moeda que não oscile.

Para que servem as stablecoins

O preço da maioria das criptomoedas pode variar muito, às vezes no mesmo dia. Isso atrapalha quando você só quer enviar dinheiro, pagar por um serviço ou guardar valor por um tempo sem precisar transferir os recursos de volta para o banco. As stablecoins tentam juntar características das criptomoedas e do dinheiro tradicional:

as transferências passam pela blockchain, a qualquer hora do dia ou da noite, sem um banco no meio;
o valor fica próximo de uma moeda escolhida.

Na prática, as stablecoins são muito usadas como unidade de conta nas exchanges de criptomoedas, nas finanças descentralizadas (DeFi) e em transferências internacionais.

Como a paridade é mantida

A pergunta-chave para qualquer stablecoin é: o que mantém o preço estável? A ligação desejada com um ativo se chama paridade (em inglês, peg). Há algumas abordagens principais.

Lastreadas em moeda fiduciária

Uma empresa emite os tokens e mantém o valor equivalente em reservas, em dinheiro ou em ativos de baixo risco, como títulos públicos de curto prazo. Clientes verificados podem resgatar os tokens com o emissor em troca de dólares, e esse mecanismo de resgate ajuda a manter o preço estável.

Esse é o tipo mais comum. O principal risco é a confiança no emissor: as reservas existem mesmo no valor declarado, onde estão guardadas e com que rapidez é possível acessá-las? Por isso importa saber se o emissor publica relatórios regulares sobre as reservas e se empresas independentes os verificam.

Lastreadas em criptomoedas

Essas stablecoins são criadas por contratos inteligentes a partir de depósitos de outras criptomoedas. Como a própria garantia é volátil, o usuário precisa travar um valor maior do que o das stablecoins que cria. Isso se chama sobrecolateralização. Se o preço da garantia cair demais, a posição é liquidada automaticamente para que os tokens continuem lastreados.

A vantagem é a transparência: a garantia fica na blockchain, onde qualquer pessoa pode conferir. As desvantagens são a complexidade e o risco de falhas nos contratos inteligentes.

Algorítmicas

As stablecoins algorítmicas tentam manter o preço com código, e não com reservas, aumentando ou reduzindo automaticamente a oferta de tokens. A história mostrou que esse modelo pode ser muito frágil: em momentos de estresse, a confiança some e a paridade pode desabar. O exemplo mais conhecido é o colapso da TerraUSD (UST) em maio de 2022.

Principais riscos

Ser chamada de “estável” não significa estar livre de riscos:

Perda da paridade (depeg). O preço pode se afastar do alvo, por pouco tempo ou por períodos mais longos, por exemplo quando surgem dúvidas sobre as reservas ou há uma corrida de resgates.
Risco do emissor. A empresa por trás do token pode quebrar, ter problemas com os bancos que guardam as reservas ou sofrer ações de reguladores.
Congelamento. Muitas stablecoins lastreadas em moeda fiduciária permitem que o emissor bloqueie tokens em endereços específicos, por exemplo a pedido das autoridades.
Risco técnico. Vulnerabilidades em contratos inteligentes, em pontes entre blockchains e nas plataformas onde os tokens ficam guardados.
Regulação. As regras para stablecoins variam de país para país e ainda estão em construção.

Segurança na prática

Confira em qual rede você está enviando. A mesma stablecoin pode existir em várias blockchains, e enviar pela rede errada pode significar perder os fundos.
Verifique o endereço do contrato do token. Golpistas criam tokens falsos com o mesmo nome e o mesmo ticker de stablecoins conhecidas.
Desconfie de promessas de rendimento garantido com stablecoins. A palavra “estável” é muito usada no marketing para criar uma falsa sensação de segurança.
Lembre-se de que as transferências cobram uma taxa paga na moeda nativa da rede. Sem ela, você não consegue enviar a stablecoin.

Resumo

Stablecoins são criptomoedas cujo preço é atrelado a um ativo estável, na maioria das vezes o dólar americano.
A paridade é sustentada por reservas em moeda fiduciária, garantias em criptomoedas ou algoritmos.
Os principais riscos são a perda da paridade, a confiabilidade do emissor, o congelamento e as falhas técnicas.
Estável não quer dizer livre de riscos.