O que é DeFi

DeFi, abreviação de finanças descentralizadas (decentralized finance), é o nome geral para serviços financeiros que funcionam em uma blockchain sem um banco, uma corretora ou uma exchange atuando como intermediário. Em vez de uma empresa fazer cumprir as regras, quem faz isso é um programa chamado contrato inteligente, e os usuários interagem com esse programa diretamente a partir da própria carteira cripto.

Como o DeFi difere das finanças tradicionais

No sistema que conhecemos, o banco guarda o seu dinheiro e decide se aprova uma transferência, um empréstimo ou a abertura de uma conta. O DeFi funciona com outros princípios:

Sem intermediário. O código dos contratos inteligentes é público, então qualquer pessoa pode conferir o que ele realmente faz.
Acesso sem permissão. Normalmente basta ter uma carteira. Não há formulários de cadastro nem aprovação de gerente.
Autocustódia. Os fundos ficam na carteira do usuário ou dentro de um contrato inteligente, e não na conta de uma empresa.
Transparência. Cada operação fica registrada na blockchain e pode ser consultada em um explorador de blocos.
Composabilidade. Os protocolos podem ser encaixados uns nos outros como peças de montar, de modo que um token de um serviço pode ser usado em outro.

A maioria dos primeiros aplicativos DeFi foi construída no Ethereum, mas hoje serviços parecidos funcionam em muitas outras blockchains e em redes layer 2.

Os principais tipos de serviços DeFi

Exchanges descentralizadas

Uma DEX permite trocar tokens direto da sua carteira. Muitas delas usam o modelo de formador de mercado automatizado (AMM). Em vez de um livro de ofertas, existe um pool com dois tokens, e o preço é calculado por uma fórmula baseada na proporção entre eles. Quanto maior a operação em relação ao tamanho do pool, mais ela mexe no preço. Esse efeito se chama slippage (derrapagem de preço).

Pools de liquidez

Os tokens desses pools vêm de usuários chamados provedores de liquidez, que recebem em troca uma parte das taxas de negociação. Esse arranjo tem um risco específico chamado perda impermanente (impermanent loss): se os preços dos dois tokens mudarem muito um em relação ao outro, o provedor pode acabar com menos valor do que se tivesse simplesmente ficado com os tokens.

Empréstimos

Os protocolos de empréstimo permitem depositar criptomoedas como garantia e tomar emprestado outro token contra elas. A garantia quase sempre precisa valer mais que o empréstimo, o que se chama sobrecolateralização. Se o valor da garantia cair abaixo de um limite definido, o contrato inteligente vende automaticamente parte dela para quitar a dívida. Isso é uma liquidação, e nenhuma pessoa participa do seu acionamento.

Stablecoins

As stablecoins são a espinha dorsal de muitas atividades em DeFi, porque o valor delas é atrelado ao dólar ou a outro ativo. Algumas são emitidas por empresas e lastreadas em reservas; outras são criadas dentro do próprio DeFi contra garantias em criptomoedas.

Como é usar DeFi na prática

O fluxo típico é este: a pessoa abre o site de um protocolo, conecta a carteira e confirma uma transação. O site é só uma interface; o trabalho de verdade acontece no contrato inteligente. Toda transação exige uma taxa de rede, o chamado gás, que pode pesar no bolso quando a rede está congestionada.

Um detalhe importa muito: as aprovações de tokens. Antes que um protocolo possa movimentar seus tokens, você dá ao contrato inteligente dele permissão para gastá-los. Essas aprovações continuam valendo até que você as revogue, então vale a pena saber quais contratos você autorizou e em que valor.

Os riscos do DeFi

Sem intermediário, também não há ninguém para desfazer um erro. Os principais riscos são:

Bugs no código. Uma vulnerabilidade em um contrato inteligente pode permitir que um atacante drene os fundos. Auditorias reduzem esse risco, mas não o eliminam.
Projetos fraudulentos. Os criadores de um token ou protocolo podem sumir com o dinheiro dos usuários, um golpe conhecido como rug pull.
Phishing. Sites falsos e assinaturas de transações maliciosas podem dar a um atacante acesso aos seus tokens.
Falhas de oráculos. Muitos protocolos obtêm preços de fontes de dados externas chamadas oráculos. Dados errados podem provocar liquidações injustas.
Perda de paridade das stablecoins. Uma stablecoin pode se afastar da sua paridade, afetando todos os serviços que dependem dela.
Irreversibilidade. Uma transação na blockchain não pode ser desfeita, e fundos enviados para o endereço errado geralmente não podem ser recuperados.
Incerteza regulatória. As regras para o DeFi ainda estão em formação em muitos países.

Em resumo

O DeFi é uma tentativa de levar negociação, empréstimos e outras atividades financeiras para programas abertos em uma blockchain. Isso traz transparência e acesso aberto, mas também transfere para o usuário a responsabilidade pela segurança. Entender como um protocolo específico funciona e o que pode dar errado com ele importa mais do que conhecer o nome dele.