스테이블코인
스테이블코인이란 무엇인지, 달러나 다른 자산과의 페깅을 어떻게 유지하는지, 주요 유형과 따르는 위험을 정리합니다.
스테이블코인은 가치를 안정적인 자산에 묶어 두도록 설계된 암호화폐입니다. 그 자산은 대개 미국 달러여서, 토큰 하나가 약 1달러의 가치를 갖도록 만들어집니다. 유로나 다른 통화, 금에 연동된 스테이블코인도 있습니다. 이름 그대로 안정적인 가치를 지향하는 코인입니다.
스테이블코인이 존재하는 이유
대부분의 암호화폐는 가격이 크게 출렁이며, 때로는 하루 사이에도 급변합니다. 그저 송금하거나 서비스 대금을 치르거나, 자금을 은행으로 옮기지 않고 잠시 가치를 보관하려는 사람에게는 불편한 일입니다. 스테이블코인은 암호화폐와 기존 화폐의 장점을 결합하려고 합니다.
- 송금은 블록체인 위에서 은행을 거치지 않고 밤낮없이 언제든 이뤄집니다
- 가치는 선택한 통화에 가깝게 유지됩니다
실제로 스테이블코인은 암호화폐 거래소의 기준 통화, 탈중앙화 금융(DeFi), 해외 송금 등에 폭넓게 쓰입니다.
페깅은 어떻게 유지되나
모든 스테이블코인에 대한 핵심 질문은 무엇이 가격을 안정적으로 붙잡아 두느냐입니다. 특정 자산에 가치를 연동하는 목표를 **페깅(peg)**이라고 합니다. 주요 방식은 몇 가지로 나뉩니다.
법정화폐 담보형
회사가 토큰을 발행하고 그에 상응하는 금액을 현금이나 단기 국채 같은 저위험 자산으로 준비금에 보유합니다. 인증을 마친 고객은 발행사에 토큰을 상환하고 달러를 받을 수 있으며, 이 상환 절차가 가격을 제자리에 붙잡아 두는 데 도움이 됩니다.
가장 흔한 유형입니다. 주요 위험은 발행사에 대한 신뢰입니다. 준비금이 밝힌 만큼 실제로 있는지, 어디에 보관돼 있는지, 얼마나 빨리 꺼낼 수 있는지가 관건입니다. 그래서 발행사가 정기적으로 준비금 보고서를 공개하는지, 독립적인 기관이 이를 검토하는지가 중요합니다.
암호화폐 담보형
이 유형의 스테이블코인은 다른 암호화폐를 예치하면 스마트 컨트랙트가 발행합니다. 담보 자체의 변동성이 크기 때문에, 사용자는 발행하는 스테이블코인보다 더 큰 가치를 예치해야 합니다. 이를 초과 담보라고 합니다. 담보 가격이 지나치게 떨어지면 포지션이 자동으로 청산되어 토큰의 담보가 유지됩니다.
장점은 투명성입니다. 담보가 블록체인 위에 있어 누구나 확인할 수 있습니다. 단점은 복잡하다는 것과 스마트 컨트랙트 버그의 위험입니다.
알고리즘형
알고리즘 스테이블코인은 준비금 대신 코드로 토큰 공급량을 자동으로 늘리거나 줄여 가격을 유지하려 합니다. 역사적으로 이 모델은 매우 취약할 수 있음이 드러났습니다. 압박이 커지면 신뢰가 사라지고 페깅이 무너질 수 있습니다. 가장 유명한 사례는 2022년 5월 테라USD(UST)의 붕괴입니다.
주요 위험
「스테이블」이라는 이름이 위험이 없다는 뜻은 아닙니다.
- 디페깅. 준비금에 대한 의심이 생기거나 상환이 한꺼번에 몰릴 때처럼, 가격이 목표에서 잠시 또는 오래 벗어날 수 있습니다.
- 발행사 위험. 토큰 발행사가 지급불능에 빠지거나, 준비금을 맡긴 은행에 문제가 생기거나, 규제 조치를 받을 수 있습니다.
- 동결. 많은 법정화폐 담보형 스테이블코인은 당국의 요청 등이 있을 때 발행사가 특정 주소의 토큰을 동결할 수 있습니다.
- 기술적 위험. 스마트 컨트랙트, 크로스체인 브리지, 토큰을 보관하는 플랫폼의 취약점입니다.
- 규제. 스테이블코인 관련 규정은 나라마다 다르고 아직 정비되는 중입니다.
실전 안전 수칙
- 어느 네트워크로 보내는지 확인하세요. 같은 스테이블코인이 여러 블록체인에 존재할 수 있고, 잘못된 네트워크로 보내면 자금을 잃을 수 있습니다.
- 토큰 컨트랙트 주소를 확인하세요. 사기꾼들은 유명 스테이블코인과 이름과 티커가 같은 가짜 토큰을 만듭니다.
- 스테이블코인에 대한 확정 수익 약속을 경계하세요. 「스테이블」이라는 말은 마케팅에서 거짓 안도감을 주는 데 자주 쓰입니다.
- 송금에는 수수료가 든다는 점을 기억하세요. 수수료는 해당 네트워크의 기본 코인으로 냅니다. 이 코인이 없으면 스테이블코인을 보낼 수 없습니다.
핵심 정리
- 스테이블코인은 가격이 안정적인 자산, 대개 미국 달러에 연동된 암호화폐입니다.
- 페깅은 법정화폐 준비금, 암호화폐 담보, 또는 알고리즘으로 뒷받침됩니다.
- 주요 위험은 디페깅, 발행사의 신뢰성, 동결, 기술적 결함입니다.
- 안정적이라는 것이 위험이 없다는 뜻은 아닙니다.