O que é o halving do Bitcoin
Por que a recompensa por bloco do bitcoin cai pela metade a cada 210.000 blocos, como isso limita a oferta a 21 milhões de BTC e o que muda para os mineradores.
O halving do Bitcoin é um evento programado, embutido no próprio protocolo. Em intervalos regulares, a quantidade de bitcoins novos criados a cada bloco cai pela metade. É uma das características mais conhecidas do Bitcoin, porque torna a emissão de moedas novas previsível por décadas.
De onde vêm os bitcoins novos
O Bitcoin não tem um emissor central. As moedas novas entram em circulação por meio da mineração. Os mineradores reúnem transações pendentes em blocos e competem para adicionar o próximo bloco à cadeia. A rede busca produzir um novo bloco mais ou menos a cada 10 minutos. O minerador que adiciona um bloco válido recebe uma recompensa formada por duas partes:
- o subsídio do bloco, que são bitcoins recém-criados
- as taxas de transação pagas pelos usuários cujas transações entraram naquele bloco
O halving afeta só a primeira parte, o subsídio do bloco. As taxas são definidas pelos usuários e não mudam com o halving.
Como o halving funciona
A regra é simples: a cada 210.000 blocos, o subsídio do bloco é dividido por dois. Com uma meta de cerca de 10 minutos por bloco, 210.000 blocos levam mais ou menos quatro anos. O halving está atrelado à altura do bloco, e não a uma data no calendário, por isso o dia exato só pode ser estimado com antecedência. Se os blocos chegarem um pouco mais rápido ou mais devagar que a média de 10 minutos, a data muda.
Não é preciso votação nem anúncio. Todo node da rede segue a mesma regra e simplesmente rejeita blocos que tentem receber mais do que o subsídio permitido.
Histórico dos halvings
Quando o Bitcoin foi lançado, em 2009, o subsídio por bloco era de 50 BTC. Desde então, ele já foi cortado pela metade quatro vezes:
- 2012: de 50 para 25 BTC
- 2016: de 25 para 12,5 BTC
- 2020: de 12,5 para 6,25 BTC
- Abril de 2024, no bloco 840.000: de 6,25 para 3,125 BTC
O próximo halving acontecerá no bloco 1.050.000 e é esperado por volta de 2028, dependendo da velocidade com que os blocos forem produzidos até lá.
Por que a oferta é limitada a 21 milhões
Como o subsídio continua caindo pela metade, o total de bitcoins novos forma uma série decrescente. Somando todos os subsídios de todos os períodos entre halvings, o total se aproxima de 21 milhões de BTC, mas nunca passa disso. A maior parte dessas moedas já foi minerada. Cada novo período acrescenta metade das moedas do período anterior, então o que resta vai saindo cada vez mais devagar.
Em algum momento, o subsídio fica menor que a menor unidade do bitcoin, o satoshi, que é a centésima milionésima parte de um bitcoin. Nesse ponto, esperado para um futuro distante, o subsídio chega na prática a zero e nenhuma moeda nova é criada.
O que o halving significa para os mineradores
Para os mineradores, o halving corta pela metade, de um dia para o outro, a parte da receita que vem do subsídio, enquanto os custos com equipamento e energia elétrica continuam os mesmos. Mineradores com equipamentos menos eficientes ou energia mais cara podem descobrir que a mineração já não cobre os custos, e alguns podem desligar máquinas. A rede lida com isso pelo ajuste de dificuldade: mais ou menos a cada 2.016 blocos, o Bitcoin recalcula o quão difícil é encontrar um bloco para que o tempo médio fique perto de 10 minutos, independentemente de quantos mineradores estejam ativos.
As taxas depois que o subsídio diminui
Com o tempo, à medida que o subsídio encolhe, espera-se que as taxas de transação representem uma fatia maior da receita dos mineradores. Se só as taxas serão suficientes para manter os mineradores motivados e a rede segura no longuíssimo prazo é uma questão em aberto, que a comunidade do Bitcoin continua discutindo.
O halving e o mercado
O halving costuma ser discutido em relação ao preço do bitcoin. O argumento mais comum é que menos moedas novas entrando no mercado alteram o equilíbrio entre oferta e demanda. Outros lembram que o calendário dos halvings é conhecido com anos de antecedência, então o mercado pode já levá-lo em conta, e que o preço depende de muitos fatores ao mesmo tempo. Não há consenso, e o comportamento passado em torno dos halvings não garante nada sobre o futuro. O que dá para dizer com certeza é que o halving reduz o ritmo de emissão de bitcoins novos.
Principais pontos
- O halving corta pela metade o subsídio do bloco a cada 210.000 blocos, mais ou menos a cada quatro anos.
- O subsídio começou em 50 BTC e está em 3,125 BTC desde abril de 2024.
- O calendário é garantido pelo código que todo node roda, e não por alguma empresa.
- É por causa dele que a oferta total de bitcoin é limitada a 21 milhões.
- O efeito sobre o preço é tema de debate e não pode ser previsto.