Что такое DeFi

DeFi (от английского decentralized finance — «децентрализованные финансы») — это общее название финансовых сервисов, которые работают на блокчейне без банка, брокера или биржи в роли посредника. Вместо компании правила выполняет программа — смарт-контракт, а пользователь взаимодействует с ней напрямую через свой криптокошелёк.

Чем DeFi отличается от обычных финансов

В привычной системе деньги хранятся у банка, а он решает, одобрить ли перевод, кредит или открытие счёта. В DeFi логика устроена иначе:

Нет посредника. Код смарт-контракта открыт, и любой может проверить, что именно он делает.
Нет разрешений. Чтобы воспользоваться сервисом, обычно достаточно кошелька — без анкет и одобрения менеджера.
Самостоятельное хранение. Средства остаются в кошельке пользователя или в смарт-контракте, а не на счёте компании.
Прозрачность. Все операции записываются в блокчейн, и их можно посмотреть в обозревателе блоков.
Совместимость. Протоколы можно соединять друг с другом, как конструктор: токен из одного сервиса используется в другом.

Большая часть DeFi-приложений появилась на Ethereum, но сейчас похожие сервисы работают и на других блокчейнах, а также в сетях второго уровня.

Основные виды DeFi-сервисов

Децентрализованные биржи

DEX позволяют обменивать токены прямо из кошелька. Многие из них используют модель автоматического маркетмейкера (AMM): вместо книги заявок есть пул, в котором лежат два токена, а цена рассчитывается по формуле в зависимости от их соотношения. Чем больше обмен относительно размера пула, тем сильнее цена сдвигается — это называют проскальзыванием.

Пулы ликвидности

Токены в пулы вносят сами пользователи — их называют поставщиками ликвидности. За это они получают долю комиссий с обменов. Но у такой схемы есть особый риск — непостоянные потери: если цены токенов в пуле сильно меняются относительно друг друга, поставщик может получить в итоге меньше стоимости, чем если бы просто держал эти токены у себя.

Кредитование

Протоколы кредитования позволяют внести криптовалюту как залог и взять под него заём в другом токене. Залог почти всегда должен быть больше суммы займа — это называется избыточным обеспечением. Если стоимость залога падает ниже установленного порога, смарт-контракт автоматически продаёт его часть, чтобы погасить долг. Это ликвидация, и она происходит без участия человека.

Стейблкоины

Стейблкоины — основа многих DeFi-операций, потому что их курс привязан к доллару или другому активу. Некоторые стейблкоины выпускаются компаниями под резервы, другие создаются прямо в DeFi под криптовалютный залог.

Как это выглядит для пользователя

Обычный сценарий такой: человек открывает сайт протокола, подключает кошелёк и подтверждает транзакцию. Сайт — это лишь интерфейс, а настоящая работа происходит в смарт-контракте. За каждую транзакцию в сети платится комиссия — газ, и при высокой загрузке сети она может быть заметной.

Важная деталь — разрешения (approve). Перед тем как протокол сможет списать токены, пользователь даёт смарт-контракту право ими распоряжаться. Такие разрешения сохраняются, пока их не отзовут, поэтому стоит понимать, кому и на какую сумму они выданы.

Риски DeFi

Отсутствие посредника означает и отсутствие того, кто вернёт деньги при ошибке. Основные риски:

Ошибки в коде. Уязвимость в смарт-контракте может позволить злоумышленнику вывести средства. Аудит снижает этот риск, но не исключает его.
Мошеннические проекты. Создатели токена или протокола могут скрыться с деньгами пользователей. Такие схемы называют rug pull.
Фишинг. Поддельные сайты и подписи транзакций, которые выдают злоумышленнику доступ к токенам.
Ошибки оракулов. Многие протоколы получают цены из внешних источников — оракулов. Неверные данные могут привести к несправедливым ликвидациям.
Отвязка стейблкоинов. Курс стейблкоина может отклониться от привязки, и это затронет все сервисы, где он используется.
Необратимость. Транзакцию в блокчейне нельзя отменить, а отправку на неверный адрес — исправить.
Регуляторная неопределённость. Правила для DeFi в разных странах только формируются.

Коротко

DeFi — это попытка перенести обмен, кредиты и другие финансовые операции в открытые программы на блокчейне. Это даёт прозрачность и доступность, но переносит ответственность за безопасность на самого пользователя. Понимать, как работает конкретный протокол и какие у него риски, важнее, чем знать его название.