Qué es DeFi

DeFi, abreviatura en inglés de decentralized finance (finanzas descentralizadas), es el término general para los servicios financieros que funcionan sobre una blockchain sin que un banco, un bróker o un exchange actúen como intermediarios. Las reglas no las hace cumplir una empresa, sino un programa llamado contrato inteligente, y los usuarios interactúan con ese programa directamente desde su propia billetera cripto.

En qué se diferencia DeFi de las finanzas tradicionales

En el sistema financiero tradicional, un banco guarda tu dinero y decide si aprueba una transferencia, un préstamo o la apertura de una cuenta. DeFi funciona con otros principios:

Sin intermediarios. El código de los contratos inteligentes es público, así que cualquiera puede comprobar lo que hace realmente.
Acceso sin permisos. Normalmente basta con tener una billetera. No hay formularios de solicitud ni hace falta el visto bueno de un gestor.
Autocustodia. Los fondos se quedan en la billetera del usuario o dentro de un contrato inteligente, no en la cuenta de una empresa.
Transparencia. Cada operación queda registrada en la blockchain y puede consultarse en un explorador de bloques.
Componibilidad. Los protocolos pueden encajarse unos con otros como bloques de construcción, de modo que un token de un servicio puede usarse en otro.

La mayoría de las primeras aplicaciones DeFi se construyeron sobre Ethereum, pero hoy existen servicios similares en muchas otras blockchains y en redes Layer 2.

Los principales tipos de servicios DeFi

Exchanges descentralizados

Un DEX te permite intercambiar tokens directamente desde tu billetera. Muchos usan el modelo de creador de mercado automatizado (AMM). En lugar de un libro de órdenes, hay un pool con dos tokens, y el precio se calcula con una fórmula basada en la proporción entre ellos. Cuanto mayor es una operación en relación con el tamaño del pool, más mueve el precio. Este efecto se llama slippage (deslizamiento).

Pools de liquidez

Los tokens de estos pools los aportan usuarios conocidos como proveedores de liquidez, que a cambio reciben una parte de las comisiones de trading. Este esquema conlleva un riesgo específico llamado pérdida impermanente: si los precios de los dos tokens cambian mucho uno respecto al otro, el proveedor puede acabar con menos valor que si simplemente hubiera conservado los tokens.

Préstamos

Los protocolos de préstamo te permiten depositar criptomonedas como garantía y pedir prestado otro token con ellas como respaldo. Casi siempre la garantía tiene que valer más que el préstamo, lo que se llama sobrecolateralización. Si el valor de la garantía cae por debajo de un umbral establecido, el contrato inteligente vende automáticamente una parte para saldar la deuda. Esto es una liquidación, y se ejecuta sin intervención humana.

Stablecoins

Las stablecoins son la columna vertebral de muchas actividades DeFi porque su valor está vinculado al dólar o a otro activo. Algunas las emiten empresas y están respaldadas por reservas, mientras que otras se crean dentro de DeFi con criptomonedas como garantía.

Cómo se usa DeFi en la práctica

El proceso típico es este: una persona abre la web de un protocolo, conecta su billetera y confirma una transacción. La web es solo una interfaz; el trabajo real ocurre en el contrato inteligente. Cada transacción requiere una comisión de red, conocida como gas, que puede ser considerable cuando la red está congestionada.

Hay un detalle muy importante: las aprobaciones de tokens. Antes de que un protocolo pueda mover tus tokens, le das a su contrato inteligente permiso para gastarlos. Estas aprobaciones siguen vigentes hasta que las revocas, así que conviene saber qué contratos has autorizado y por qué importe.

Los riesgos de DeFi

Que no haya intermediarios también significa que no hay nadie que pueda revertir un error. Los principales riesgos son:

Errores en el código. Una vulnerabilidad en un contrato inteligente puede permitir que un atacante se lleve los fondos. Las auditorías reducen este riesgo, pero no lo eliminan.
Proyectos fraudulentos. Los creadores de un token o de un protocolo pueden desaparecer con el dinero de los usuarios, una estafa conocida como rug pull.
Phishing. Las webs falsas y la firma de transacciones maliciosas pueden darle a un atacante acceso a tus tokens.
Fallos de los oráculos. Muchos protocolos obtienen los precios de fuentes de datos externas llamadas oráculos. Unos datos erróneos pueden provocar liquidaciones injustas.
Pérdida de paridad de las stablecoins. Una stablecoin puede alejarse de su paridad, lo que afecta a todos los servicios que dependen de ella.
Irreversibilidad. Una transacción en la blockchain no se puede deshacer, y los fondos enviados a una dirección equivocada normalmente no se recuperan.
Incertidumbre regulatoria. Las normas sobre DeFi todavía se están definiendo en muchos países.

En resumen

DeFi es un intento de trasladar el trading, los préstamos y otras actividades financieras a programas abiertos sobre una blockchain. Eso aporta transparencia y acceso abierto, pero también deja en manos del usuario la responsabilidad de su seguridad. Entender cómo funciona un protocolo concreto y qué puede salir mal con él importa más que conocer su nombre.