交易所：CEX 与 DEX

加密货币交易所是人们把一种资产换成另一种资产的地方：用比特币换美元，用以太币换稳定币，或者用一种代币换另一种代币。交易所大体分为两类。CEX（中心化交易所）由公司运营；DEX（去中心化交易所）则是区块链上的一组智能合约，任何人都可以直接用钱包与之交互。两者都能用来交易，但底层的运作方式截然不同。

什么是中心化交易所（CEX）

中心化交易所的外观和使用体验都很像网上券商。你注册账户，通常需要完成身份验证，然后充值法币或加密货币，再通过网站或 App 进行交易。公司内部有一本账，记录着谁拥有什么。

CEX 上的交易如何进行

大多数中心化交易所使用订单簿。买方挂出买单，卖方挂出卖单，交易所的撮合引擎负责把它们配对。由于撮合发生在公司的服务器上，而不是在区块链上，交易速度很快，每笔订单也不需要支付网络手续费。只有充值和提现才会涉及区块链。

CEX 上的资产托管

当你的币放在中心化交易所时，私钥（private key）掌握在交易所手里。你拥有的是对这家公司的债权，而不是对这些币的直接控制权。这常被概括为一句话：“不是你的私钥，就不是你的币。”如果交易所被黑客攻击、冻结提现或宣告破产，用户就可能无法取回资金。历史上已经有好几家交易所正是这样倒下的。

CEX 的典型优势

熟悉的操作界面和客服支持
可以通过银行或银行卡充值、提取法币
订单撮合速度快，热门交易对的流动性通常很充足
忘记密码时可以找回账户

CEX 的典型劣势

你需要把资产托付给一家公司
必须进行身份验证，账户也有可能被限制
上架哪些资产由交易所决定，交易所也可以将其下架

什么是去中心化交易所（DEX）

在去中心化交易所，你不需要开设任何公司账户。你只需连接一个自托管钱包，直接与智能合约交互。交易在区块链上结算，代币会直接回到你的钱包。

DEX 上的交易如何进行

许多 DEX 不使用订单簿，而是采用自动做市商（AMM）。被称为流动性提供者的用户把成对的代币存入一个资金池。你交易时，实际上是在和这个池子兑换，价格由一个公式根据池中两种代币的数量来决定。交易规模越大，对价格的推动就越明显，这种效应叫作价格冲击或滑点。也有一些 DEX 使用链上订单簿，或者组合多个池子来寻找更优的兑换路径。

DEX 上的资产托管

你自始至终掌握着自己的私钥，DEX 在交易之间从不替你保管资金。这消除了交易所冻结账户的风险，但也把责任转移到了你自己身上。如果你弄丢了助记词，或者签署了一笔恶意交易，没有人能帮你撤回。

DEX 的典型优势

自托管：资金始终留在你自己的钱包里
协议本身无需注册账户
只要有人创建了资金池，就能交易新代币
公开透明：交易记录和池内余额在区块链上一目了然

DEX 的典型劣势

每笔交易都是一笔链上交易，需要支付网络手续费
智能合约可能存在漏洞，被攻击者利用
任何人都能发币、建池，因此假币和毫无价值的代币随处可见
出了错没有客服可以帮你撤销
兑换成法币通常仍然需要借助中心化服务

主要区别一览

谁掌握私钥：CEX 上是交易所，DEX 上是你自己
撮合方式：公司服务器上的订单簿，对比区块链上的智能合约
费用：公司自定的交易手续费，对比资金池手续费加上网络 Gas 费
使用门槛：注册加身份验证，对比连接钱包即可
主要风险：公司破产或被黑，对比合约漏洞和用户自身操作失误

两者共有的风险

两种模式都不是零风险。钓鱼网站既会仿冒热门交易所，也会仿冒热门 DEX 的前端界面。务必核对你访问的网址和你交易的代币合约。在 DEX 上要谨慎对待代币授权：给某个合约无限额度的代币使用权限，一旦该合约是恶意的或日后被攻破，这个权限就可能被滥用。在 CEX 上，请开启双重验证，并提防任何向你索要登录验证码的人。

各自适合做什么

实际上，很多人两种都会用。中心化交易所是把法币换成加密货币的常见入口。去中心化交易所则更受那些已经在自托管钱包里持有加密货币、希望在不把资产交给第三方的情况下兑换代币的用户欢迎。无论使用哪一种，最重要的是随时清楚自己的私钥在哪里。