暗号資産の恐怖・強欲指数

暗号資産の恐怖・強欲指数（Crypto Fear & Greed Index）は、暗号資産市場全体のムードを0から100までの数値で表そうとする指標です。ゼロに近いほど恐怖が強く、100に近いほど強欲が強いことを示します。暗号資産版で最もよく知られているのはalternative.meが公表しているもので、主にビットコインを念頭に計算されています。

発想の由来

こうしたセンチメント指数は、株式市場では以前から存在しています。その根底には、感情が行動を左右するという考え方があります。恐怖に包まれた時期には、人は慌てて売りがちです。強欲に傾いた時期には、上がっていく価格を追いかけ、予定よりも大きなリスクを取りがちです。この指数は、そうした感情を日々追いかけられる一つの数値に置き換えようとするものです。

目盛りの読み方

目盛りは次のようになっています。

0：極度の恐怖
50前後：中立
100：極度の強欲

両端の間には「恐怖」「中立」「強欲」といった中間の区分があります。数値と並んで、通常は「Extreme Fear（極度の恐怖）」や「Greed（強欲）」といったテキストのラベルも表示されます。値は毎日更新されるため、今日の値を昨日や先週、先月と比べやすくなっています。

何から算出されているのか

感情を直接測ることはできないため、この指数は市場心理とゆるやかに結びついた複数の市場・行動データを組み合わせています。公表元によると、入力には次のものが含まれます。

ボラティリティ。 激しい値動きは、通常は神経質な相場と結びつけられます。
モメンタムと出来高。 上昇相場での大量の買いは、強欲のサインと読まれます。
ソーシャルメディア。 暗号資産がどれだけ、どんな論調で話題になっているか。
ビットコインドミナンス。 BTCのシェアの上昇は、よりリスクの高いアルトコインから資金が離れるため、慎重姿勢と結びつけられることがあります。
検索トレンド。 暗号資産に関連する特定の検索キーワードの人気の変化。

それぞれの入力は共通の尺度に換算され、その結果を組み合わせて最終的な値が算出されます。正確な算出方法は公表元が定めており、時間とともに変わることもあります。

どのように使われているか

この指数は、市場の雰囲気をすばやくつかむ手段です。

市場参加者がいまどれだけ感情的になっているかを確認する
現在のムードを一週間前や一か月前と比べる
ニュースを文脈の中で捉える。同じ出来事でも、全体のムードによって受け止められ方が大きく変わるため

多くの人は、この指数を自分自身の感情を振り返るきっかけとして使っています。周りの誰もがパニックになっていたり、浮かれていたりするように見えるときは、衝動で動くのではなく、いったん立ち止まって冷静に考える合図になります。

限界

この指数には、念頭に置いておくべき確かな限界があります。

シグナルではない。 表しているのはムードであって、将来ではありません。市場は長い間、恐怖や強欲の領域にとどまることがあります。
単純化。 複雑な状況が一つの数値にまとめられるため、細かな情報は失われます。
ビットコイン中心。 個々のアルトコインをめぐるセンチメントは、大きく異なることがあります。
算出方法。 ソーシャルメディアや検索のデータは精度が高くなく、各入力にどれだけの比重を置くかは公表元が決めています。
タイムラグ。 値の更新は一日一回で、すでに起きた出来事を反映したものです。
ほかのバージョン。 独自の手法によるほかのセンチメント指数も存在し、それぞれの数値が一致するとは限りません。

Satoshi Dailyでの表示

Satoshi Dailyのマーケットページでは、恐怖・強欲指数を現在の状態を示すテキストのラベルとあわせて表示しています。そのすぐ隣にはBTCとETHのドミナンスや市場全体のデータが並んでいるので、センチメントをほかの指標と一つの画面で見比べられます。

まとめ

恐怖・強欲指数は0から100までの数値で、0は極度の恐怖、100は極度の強欲を意味します。ボラティリティ、出来高、ソーシャルメディアの動きといった間接的なデータから算出されます。市場の感情的な背景を読み取るのに便利な手段ですが、価格を予測するためのツールではありません。